Voraussichtliches Abstimmungsverhalten der SdK Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger e.V.

TOP 1
Entgegennahme des festgestellten Jahresabschlusses der Demag Cranes AG und des vom Aufsichtsrat gebilligten Konzernabschlusses für das am 30. September 2011 abgelaufene Geschäftsjahr 2010/2011, des zusammengefassten Lageberichts des Demag Cranes Konzerns und der Demag Cranes AG für das am 30. September 2011 abgelaufene Geschäftsjahr 2010/2011 sowie Vorlage der nachstehend genannten Unterlagen

Keine Abstimmung erforderlich.

TOP 2
Beschlussfassung über die Verwendung des Bilanzgewinns

Zustimmung
Begründung: Die vorgesehene Ausschüttung beläuft sich auf 0,78 € (Vj 0,60 €) pro Aktie. Der sich daraus und der Aktienanzahl zu errechnende Ausschüttungsbetrag beträgt 16,5 Mio. €. Das sind 35,2% des operativen Ergebnisses (bereinigt) von 46,8 Mio. €. bzw. 2,21 € je Aktie. Das berichtete Konzernergebnis, welches für die SdK abseits vielfältiger Bereinigungsmöglichkeiten Maßstab für die geforderte hälftige Teilung zwischen Aktionär und Gesellschaft ist, beträgt jedoch lediglich 0,31 € je Aktie oder 6,5 Mio. € gesamt. Insofern erscheint die Auskehrung unter den Gesichtspunkten Dividendenkontinuität und der unter Berücksichtigung von Sonderfaktoren ermittelten operativen Ertragskraft als angemessen.

TOP 3
Beschlussfassung über die Entlastung der Mitglieder des Vorstands

Zustimmung
Begründung: Der Vorstand hat hervorragende Arbeit geleistet. Das Unternehmen profitierte von dem in 2008/2009 und 2009/2010 durchgeführten Restrukturierungsprogramm von 49 Mio. € und der wieder deutlich aufwärts gerichteten Geschäftsentwicklung in 2010/2011. Das operative Konzern-Ebit lag um 39,7% über dem Vorjahr. Das um die Strukturierungskosten im Zusammenhang mit der Terex-Übernahme bereinigte operative Ergebnis nach Steuern belief sich auf 46,8 Mio. € und übertraf mit 53,4% das Vorjahr. Die operative Ebit-Marge stieg von 5,8% auf 7,1%.
Vor diesem Hintergrund entwickelte sich im abgelaufenen Geschäftsjahr eine Übernahmeschlacht, die Terex Com. letztlich für sich entscheiden konnte.

TOP 4
Beschlussfassung über die Entlastung der Mitglieder des Aufsichtsrats

Zustimmung
Begründung Der alte Aufsichtsrat hat gemeinsam mit dem Vorstand sich gegen die Übernahme gestemmt. An der Übernahme interessiert zeigten sich der Wettbewerber KoneCranes und Terex. Es konnte schließlich ein deutlich höherer Übernahmepreis von 45,50 € pro Aktie (vorher 41,75 €) von Terex erreicht werden. Terex besitzt inzwischen 81,92% der Aktien. Von den restlichen Anteilen befinden sich 10,08% in den Händen von Herr Paul E. Singer, USA bzw. in den Händen seiner Beteiligungsgesellschaften der Elliott-Gruppe. Die dann noch verbleibenden Anteile sind im Streubesitz.

TOP 5
Wahl von Aufsichtsratsmitgliedern

Enthaltung
Begründung: Die vorgeschlagenen Aufsichtsratsmitglieder sind uns nicht bekannt. Der Vorschlag erfolgt vor dem Hintergrund des Großaktionärs Terex. Zudem überschreitet der zur Wahl vorgeschlagene Oren Shaffer am 13.8.2012 das 70. Lebensjahr, das der Aufsichtsrat als Regelaltersgrenze sich selbst gesetzt hat. Hier soll aufgrund der herausragenden Fähigkeiten und Erfahrungen von der Regelaltersgrenze abgewichen werden und Herr Shaffer für eine volle Amtszeit bestellt werden.

TOP 6
Wahl des Abschlussprüfers und des Konzernabschlussprüfers für das Geschäftsjahr 2011/2012

Zustimmung
Begründung: Der Konzernabschluss wurde bisher von der Warth & Klein Grant Wirtschaftsprüfungsgesellschaft geprüft. Zur Wahl vorgeschlagen wird jetzt die PricewaterhouseCoopers AG, WP-Gesellschaft, die bereits den Terex-Konzern prüft. Vor diesem Hintergrund erscheint der Wechsel sinnvoll.

TOP 7
Beschlussfassung über die Zustimmung zum Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag mit der Terex Germany GmbH & Co. KG als herrschender Gesellschaft

Ablehnung
Begründung Gutachter ist die Ebner Stolz Mönning Bachem Wirtschaftsprüfergesellschaft. Die Terex Germany GmbH & Co KG und Demag Cranes AG haben durch Beschluss des Landgerichts Düsseldorf die I-Advise AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft zum weiteren Prüfer bestellen lassen. Die Berichte kommen überstimmend zum Ergebnis, dass der Unternehmenswert T€ 915.293 bzw. 43,23 € pro Aktie beträgt. Der von der Bafin mitgeteilte Wert im Dreimonatszeitraum liegt bei 45,52 € pro Aktie. Für die Ausgleichszahlung nach § 304 AktG wurde ein Betrag von 3,33 € (Bruttogewinnanteil je Aktie) festgelegt. Der Nettobetrag liegt bei 3,04 € je Aktie.
Die Ertragsplanung des Vorstands, die mit dem alten Aufsichtsrat abgestimmt war und erst aus Juni 2011 war (s Gutachten Ebner ua S. 44), weicht gravierend positiv von der jetzt von Ebner u.a. vorgelegten Planung ab ( s.S. 59 ff). Die geänderte Planung hat der Gutachter mit dem Vorstand der Demag Cranes AG abgestimmt. Die Korrekturen werden umfangreich begründet. Wesentliche zusammenfassende Aussage im IAdvise-Bericht S. 26, Pkt. 86: Die Planung aus Juni 2011 spiegelt ehrgeizige Zielvorgaben wieder und die überarbeitete Planung aus Dezember 2011 und Januar 2012 realistische Erwartungswerte. Ebner hat zudem einen Basiszins von 2,75%, nach Einkst .= 2,02 % eine Marktrisikoprämie von 5% und einen Betafaktor von 1,07 zu Grunde gelegt. Der Risikozuschlag beträgt damit 6,43% und der Kapitalisierungszinssatz 8,43 % in 2011/2012 und dann steigend. (S 94 Ebner ua). Dies betrachten wir kritisch.

Auf der Hauptversammlung kann aus sachlichen Gründen gemäß den gesetzlichen Bestimmungen von oben genanntem Abstimmungsverhalten abgewichen werden.